随着全球资本市场共振上涨，资金对海外市场的热情也助推跨境型ETF规模持续攀高。据统计，截至1月13日贵海国际，跨境型ETF规模总量达到1.0008万亿元人民币，这也是历史上首次突破万亿规模大关。
拉长时间来看，截至2025年初，跨境型ETF规模“仅”有4242亿元，这意味着一年多的时间里，这类产品的总体规模增幅高达136%。在席卷全球的人工智能和创新药投资热潮下，多个主要市场在去年创下历史新高，因额度限制，资金的涌入也使得多只跨境型ETF二级市场面临溢价，限购亦成为QDII基金的共有“标签”。
跨境ETF规模破万亿
具体来看，富国基金旗下港股通互联网ETF规模领跑，截至1月12日该基金规模高达897.41亿元，其次是华夏恒生科技ETF，约为533.28亿元，此外，华泰柏瑞基金和易方达基金旗下两只产品规模超过400亿元，共有25只跨境ETF规模超百亿元。
2026年开年之际，跨境型ETF整体规模约为9324亿元，至今不足半个月猛增600多亿元；拉长时间来看，去年年初这一数据“仅”有4242亿元，且彼时超百亿的跨境ETF仅有11只，这意味着一年多的时间里，这类产品的总体规模增幅高达136%。
从投向来看，跨境ETF覆盖的区域包括了美国、韩国、沙特等多个市场贵海国际，但无论是产品数量和规模均以港股为主，份额超百亿的产品中，仅有国泰基金、景顺长城基金、华夏基金和嘉实基金旗下4只纳指ETF，其余基金多为恒生科技、创新药以及非银金融等港股主题产品。
规模的跃升既源于投资者的加购，也源于QDII市场良好的业绩表现。2025年包括美国、日本、德国等多个市场创下历史新高，连带相关基金表现不俗。
2025年，全市场650只（各类份额分开计算）有可比业绩的QDII基金中，有619只基金净值上涨，占比95.2%，受益于人工智能和创新药等板块的全球性上涨，重仓创新药板块的汇添富香港优势精选和创金合信全球医药生物，以及重仓台积电、英伟达、谷歌的易方达全球成长精选涨超领跑QDII业绩排行榜，此外，嘉实德国DAX ETF、华夏野村日经225ETF以及多只纳斯达克ETF均有两位数涨幅。
溢价频现
公开数据显示，截至2025年底，国家外汇管理局累计批准的QDII额度已达1708.69亿美元，其中证券基金类额度为942.9亿美元，但额度依旧“吃紧”，基民对QDII的热忱还常体现在频繁溢价的二级市场中。
截至2026年1月13日，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价率高达20.42%，其次博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF等基金二级市场溢价率超过6%。
1月13日晚间贵海国际，汇添富基金公告，旗下汇添富纳斯达克100ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价；1月12日，更有多家披露类似公告，产品包括了投向纳斯达克100、纳指科技、标普500、中韩半导体、大和日经225等多个方向的产品。
据了解，ETF产生溢价的根本原因是短期二级市场供不应求，而基金公司QDII额度不足无法通过套利平复价差。每次导致供不应求的触发因素不同，如抄底需求、资产表现差异等。
“通过场内交易高溢价QDII基金进行海外资产配置，并非理想选择。”有公募观察人士表示，“高溢价基金存在显著的回落风险。一旦市场情绪发生逆转，场外申购额度有所放宽，溢价率可能迅速下降。”
除了ETF以外，多只主动型QDII基金也收紧了申购通道。截至1月13日，华宝海外科技单日申购上限仅有10元，嘉实全球互联网人民币、广发纳斯达克生物科技A人民币以及国富全球科技互联人民币等多只基金上限为100元人民币。
QDII投资港股为先
近期，多名基金经理展望QDII投资机遇时，均对2026年港股投资机遇抱有乐观展望。
华夏基金基金经理徐猛预判认为，港股是外资投向中国资产的“桥头堡”，与海外流动性相关性较高。此外，美联储2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续。因此在中美宽松周期共振下，徐猛认为有望支撑港股流动性保持充沛。
具体到板块，徐猛更看好港股科技板块的基本面。“港股科技板块汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业；不仅如此，国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支、上下游布局方面若有跟进动作，有望催化新一轮科技行情。”徐猛表示，DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势的重新定位，信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会，因此，中美科技股估值差有望收敛，估值中枢有望上移。
景顺长城基金基金经理金潢认为，投资机会上，短期继续看好受益于利率下行的红利资产，中期侧重景气投资和需求侧变化，关注科技和消费。首先，随着人工智能算力提升和相关应用加速落地，AI赋能的细分领域值得重点关注。其次，基于需求侧变化，继续关注国内经济复苏及提振内需消费的政策利好落地的受益机会，在日常消费和可选消费方面，包括情绪消费、AI消费、养老育幼消费以及高性价比消费等。
亦有机构看好美股后市机遇，该机构表示，AI的影响正在扩大到科技以外的领域，如医疗保健和金融，差异化数据集和知识型员工可以显著提高生产力。企业盈利是推动股票表现的关键，预计标普500指数的每股收益将在2026年再增长10%，这将继续支撑股市涨势。
排版：汪云鹏
校对：王蔚贵海国际
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